Jahresbericht 2015

6 JAHRESBERICHT 2015 I. Vermögensbildung und Bausparen 1. Bausparen im Nullzinsumfeld Die Europäische Zentralbank (EZB) hat 2015 ihre expansive Geldpolitik des Quantitative Easing (QE) fortgesetzt und ein erweitertes Programm für den Ankauf von Vermögenswer- ten beschlossen. Im Rahmen dieses Programms werden seit März 2015 private, aber vor allem staatliche Anleihen im Umfang von monatlich 60 Milliarden Euro gekauft. Ziel ist die Annäherung der Inflationsrate im Euro-Raum von unter, aber nahe 2 Prozent über die mittlere Frist, um eine deflati- onäre Entwicklung zu vermeiden. Flankiert wurde diese Maßnahme durch eine erneute Absenkung des Einlagezins- satzes auf inzwischen minus 0,4 Prozent und eine Auswei- tung der ursprünglichen Laufzeit des Ankaufprogramms. Mit diesen Maßnahmen hat die EZB die Kapitalmarktzinsen auf ein extrem niedriges Niveau nahe der Nulllinie gedrückt und damit Wege eingeschlagen, die neue Risiken für die Sta- bilität des Finanzsystems und der Finanzinstitutionen in Deutschland mit sich bringen. Insbesondere einlagenbasier- te Kreditinstitutionen wie Bausparkassen, aber auch Sparkas- sen und Genossenschaftsbanken stehen vor großen Heraus- forderungen, wenn die gegenwärtige geldpolitische Sonder- situation für viele Jahre anhalten sollte. Während die Finanzkrisen im vergangenen Jahrzehnt (Sub- prime-Krise in den USA, Staatsschuldenkrise in Griechen- land) den Bausparkassen und ihren 25 Millionen Kunden in Deutschland nichts haben anhaben können, bekommen sie nun die Folgen der EZB-Politik immer mehr zu spüren. Dabei gehört Bausparen weltweit zu den stabilsten Finanzproduk- ten. Schließlich beruht es auf dem Kollektivgedanken und ist Selbsthilfe im besten Sinne. Das Prinzip des Bausparens besteht darin, dass zunächst gespart wird und damit Eigenkapital für eine solide Eigen- heimfinanzierung aufgebaut wird. Dann gibt es ein günsti- ges Bauspardarlehen mit festen Zinssätzen bis zur letzten Rate. Beide Seiten gehören untrennbar zusammen: Diejeni- gen, die mit ihren Sparbeiträgen ins Bausparkollektiv ein- zahlen, und diejenigen, die aus diesen Mitteln ein Darlehen erhalten. Zusammen bilden sie die Gemeinschaft der Bau- sparer. Bausparen steht insgesamt für einen gesunden Eigenkapi- talanteil und langfristige Zinssicherung bei der Immobilien- finanzierung. Darüber hinaus trägt es neben anderen, an Sicherheit orientierten Standards in der Wohnungsbaufi- nanzierung (z. B. die Orientierung am Beleihungswert statt am Marktwert, langfristige Zinsbindung) dazu bei, dass Immobilienfinanzierungen in Deutschland ein viel geringe- res Ausfallrisiko haben als in vielen anderen Ländern. 2014 2015 2016 Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jan Feb Mrz Apr , , , , , , , , , 4. September 2014 Die EZB überrascht viele Experten. Der Leitzins beträgt von nun an nur noch , % 5. Juni 2014 Der Leitzins erreicht einen neuen Tiefstand. Er liegt jetzt bei , % 22. Januar 2015 Mario Draghi kündigt Anleiheverkäufe im großen Stil an: Die EZB will ab März  monatlich für Mrd. Euro Staatsanleihen und andere Wertpapiere aufkaufen Entwicklung der Renditen von Bundesanleihen Bundesanleihen mit  -Jähriger Laufzeit Quelle: Deutsche Bundesbank